Desde el jueves 24 de julio pasado, día en que se terminaron los bonos remanentes ley local de la deuda con vencimiento 2030, el gobierno habría comenzado a intervenir en los mercados alternativos de dólares financieros (CCL y MEP) con el 15% de los plazos fijos en dólares que no sería otra cosa que los encajes de los bancos o lo que es lo mismo ni más ni menos con la nuestra.
Si analizamos el balance del BCRA los plazos fijos en dólares del sector privado ascendían a un valor cercano a los U$S 18 MM y por ende el valor de esos encajes es cercano a los U$S 2.700 millones, de los cuales a hoy estarían quedando un número cercano a los U$S 2.000 millones consecuencia de no haber pagado el vencimiento de la cuota con el Fondo Monetario Internacional del 1º de agosto pasado por un valor de U$S 840 millones; puesto que si se hubiera realizado ese monto hoy sería de U$S 1.000 millones. Solamente durante el viernes se colocó vendedor en U$S 25 millones, pero el jueves 1º la posición vendedora fue de U$S 600 millones.
Esto se efectúa después que el BCRA agotó en el siguiente orden
dólares billetes que disponía resultado de la liquidación de las exportaciones no poder operar con el segundo tramo del SWAP de yuanes porque hay que devolverlos a la brevedad al Banco Nacional de China
comenzar a remitir los 11.000 kilogramos en lingotes de oro perdidos en 2019 y recomprados en 2021 para ser tomados como garantía real, o empeñar para decirlo fácil; incluso con posibilidad de ser embargados
bonos ley local con vencimiento 2030 de la deuda reestructurada en 2020
además durante estas intervenciones se realizó un cambio de PUTs por LEFIs a las entidades bancarias y al momento de realizar el canje obtuvo una oferta por solo el 26% de las opciones.
Lo cual quiere decir que el mercado no está de acuerdo con el rumbo económico financiero del actual gobierno. Eso queda plenamente evidenciado en la constante suba, tanto de los dólares financieros al concluir las intervenciones como del riesgo país. Concluyendo en $ 1.395 el dólar libre/blue, alrededor de $1.330 MEP y CCL y en 1612 puntos básicos el riesgo país; luego de haber intervenido en las últimas 2 semanas con un valor cercano a los U$S 5.000 millones para tan solo bajarlos a esos valores desde los $1.500 que se encontraban alrededor de mediados de julio o lo que se podría traducir que ese importe fue totalmente malgastado porque su baja no es tan importante y a posteriori que el día jueves 1º de agosto el exjefe Hemisferio Occidental FMI/ex Presidente BID/hoy asesor del candidato a la Presidencia de EEUU Donald Trump confirmó a los distintos medios que Argentina -en caso de acceder a ella- como la relación con Mauricio Macri es personal hace casi 30 años y ambos hablan inglés no es igual con el actual Sr Presidente Javier Milei y ni siquiera habla inglés la opción luego de asumir el 20 de enero 2025 la respuesta es su misma frase “NO HAY PLATA”.
Viendo todas estas alternativas y teniendo en cuenta que tanto los dólares de los lingotes de oro puestos como garantía real y del préstamo de bancos internacionales, también a cortísimo plazo, por U$S 2.800 millones no llegarían antes de mediados de octubre próximo teniendo hoy las reservas internacionales del BCRA en valor cercano a los U$S -7.000 millones. Las 3 alternativas que le quedarían serían la puerta de entrada al infierno, de las cuales la más suave sería una depreciación llevando el tipo de cambio a $2.000 por cada dólar, luego vienen la restricción de efectivo desde los bancos y como la más perjudicial la emisión de bonos de largo plazo en moneda dura por los encajes malgastados interviniendo el mercado para bajar el tipo de cambio.
Por FABIAN MEDINA
ANALISTA ECONOMICO Y TRIBUTARIO
